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客户特征对公司债券发行定价的影响研究——基于供应链信息传递的视角 
定 价：79 元
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我国公司债券市场发展至今已有15年，发行公司债券已成为众多企业获取长期直接融资的可供选择之一，也意味着公司债券市场上有越来越多的投资标的供投资者选择。公司债券投资者如何有效地评估公司债券的信用风险、合理要求相应的风险溢价成为不得不面对的现实问题。由于与发债企业存在信息不对称，债券投资者主要通过发行者公开披露的信息对发债企业的信用风险进行评估。投资者不仅仅会关注企业自身财务业绩的信息，还会关注与其在经济业务上有紧密联系的利益相关主体的信息。客户作为企业重要的利益相关者，会对企业的日常生产经营产生直接影响。然而，客户并不是“同质”的，不同客户所包含的特征显示其差异化的购买需求与能力，会直接影响买卖双方的交易成本，对上游企业经营业绩产生不同的影响。因此，发债企业的客户向投资者传递的企业经营业绩相关的信号是有差异的。本研究基于供应链信息传递的视角，分析公司债券投资者是如何识别公司债券发行企业的客户不同的特征传递企业经营相关的各种信号，进而影响公司债券的发行定价。
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