《地方政府债券发行及其流动性研究》以地方政府债券流动性为研究对象，通过梳理地方政府债券流动性的研究背景及其重要价值、我国地方政府债券流动性的现状及其结构以及与国债的流动性比较等内容，在完成中外地方债券流动性的比较与借鉴的基础上，重点对重庆市发行地方政府债券进行分析并提出政策建议。
目前，地方政府债券已成为我国债券市场的第一大品种，是现阶段我国实施积极财政政策的重要手段之一。发行地方政府债券是新中国财政资金募集使用管理的一次重要制度创新，同时也是提升地方政府债务管理现代化水平的重要治理手段。虽然我国地方政府债券的发行起步较晚，但其发展却较为迅速。据财政部统计，截至2020年2月末，全国地方政府债务余额达到225302亿元。其中，一般债务121426亿元，专项债务103876亿元；政府债券223413亿元，非政府债券形式存量政府债务1889亿元。地方政府债券剩余平均年限5.4年，其中一般债券5年，专项债券5.8年①。可以说，地方政府债券的发行对于有效控制与化解地方政府债务风险，减轻地方偿债压力，促进经济稳定增长发挥了极其重要的作用。但是，由于我国地方政府债券发行的时间尚短，其发行管理体制及其机制还不够成熟，目前仍存在诸如投资者结构和期限结构不尽合理、收益率较低、债券发行和运行机制不完善、税收利率政策不完备、交易不活跃等诸多问题亟待破解。早在2015年12月的中央经济工作会议上就提出了“改进地方政府债券发行办法”的要求。自2016年起，财政部就按照党中央、国务院的决策部署，深入地推进了地方政府债券发行机制改革，并取得了一定成效。
在地方政府债券的管理体系中，发行环节及其后续的流动性管理尤为关键。地方政府债券的发行是地方政府债券市场运行的首要环节，而其市场的流动性则是检验债券市场成熟度的重要指标。从美、日等发达国家地方政府债券市场的发展经验来看，一个成熟的地方政府债券市场必然具备良好的流动性机制。地方政府债券市场的流动性不仅可以充分地发挥其价格发现功能，进而提高地方政府债券市场的效率，还能进一步增强投资者信心，促进地方政府债券的可持续发行和高质量发展。因此，随着我国地方政府债券发行规模的逐年扩大及其发行方式改革的不断深化，如何进一步优化我国地方政府债券的发行机制，如何进一步推进我国地方政府商业银行柜台债券发行改革实践，如何进一步提高我国地方政府债券在二级市场上的流动性等问题，都日益成为当前推动我国地方政府债券事业高质量发展所必须亟待破解的重大理论课题与实践难题。
重庆工商大学会计学院在地方政府债券发行及其管理领域具有较为明显的专业学科优势，并且与重庆市财政局保持了联合开展地方政府债券系列课题研究的长期深度合作，积累了相对丰富的地方政府债券发行个案经验与数据资料。本书秉持习近平总书记关于“广大科技工作者要把论文写在祖国的大地上，把科技成果应用在实现现代化的伟大事业中”①的重要指示精神，基于对地方政府债券发行及其流动性研究的相关基础理论及文献资料的梳理，立足于中国特色社会主义财政事业和经济社会高质量发展的迫切现实需要，在参考借鉴美国等国家地方政府债券发行的先进经验和参照对比我国国债发行的先行经验基础之上，对我国部门省市的地方政府债券发行情况以及商业银行柜台债试点发行情况予以横向和纵向的二维比较分析，试图进一步厘清地方政府债券发行中存在诸多问题及其影响因素，为推进地方政府债券发行的供给侧结构性改革提供理论依据和对策建议。本书综合运用定性定量相结合的混合研究方法②，构建起地方政府债券流动性的分析评价框架，并以重庆市地方政府债券发行为个案研究，对其地方政府债券发行及其流动性状况予以分析，以期提出一系列科学合理的政策性建议，以便于更为有效地推动我国地方政府债券发行机制的完善、促进我国地方政府债券商业银行柜台市场运行机制的健全、推进我国地方政府债券市场流动性的提升，为持续优化重庆市地方政府债券的发行与流动性治理、全面深化我国地方政府债券的供给侧结构性改革提供系统的学术支持和有益的理论参考。
本书所聚焦的地方政府债券发行及其流动性问题，是地方政府债券管理领域极具研究价值和发展前景的学术论题，其理论与实务研究均处于动态发展之中。在地方政府债券发行及其流动性的研究过程中，本书凸显了科学导向与政策导向的融合性，贯穿了定量与定性相结合的分层级多维度比较分析范式，尤其突出了双元驱动的整合性策略体系构建思路，无疑进一步丰富了我国地方政府债券的发行理论与流动性理论，为进一步深化地方政府债券发行改革、加强地方政府债券流动性治理提供了决策参考依据。
本书是由重庆工商大学会计学院硕士生导师章新蓉教授与重庆工商大学会计学院财务管理系讲师、东北财经大学博士研究生顾飞领衔合著并提出研究设计及撰写思路。全书由章新蓉撰写第一章、吴瑶撰写第二章、余丹撰写第三章、李林利撰写第四章、张煦撰写第五章、顾飞撰写第六章、章新蓉撰写第七章的第一节和第三节、顾飞撰写第七章的第二节。最终由章新蓉和顾飞负责修改、总纂和定稿。此外，刘宁潇、梁正伟、刘谊、沈静琦等也为相关项目的研究和本书的撰写做了大量的前期工作；重庆交通大学外国语学院贺防老师还为书中外国学者的中文译名提供了专业咨询与帮助。
本书在研究和撰写过程中得到了重庆市财政局政府债务管理处各位领导同志的亲切指导与大力支持；同时，也参阅借鉴了国内外相关领域专家学者的学术研究成果；另外，本书的公开出版受到了重庆工商大学会计学院中地共建项目的资助；在编辑出版过程中还得到了经济科学出版社编辑的支持和帮助，在此一并向他们表示衷心的感谢！
我们深知自己的学识能力有限，随着我国地方政府债券发行改革的不断深化，地方政府债券发行及其流动性的研究还有很远的路要走。有鉴于此，书中难免会有不足之处，敬请学术界同仁与广大读者不吝赐教、批评指正！
章新蓉，女，1959年11月出生，教授，硕士生导师（联系电话：13983450930,邮箱zxronly@126.com）。曾任重庆工商大学会计学院会计教研室主任、副院长、院长等职务。现任重庆工商大学财务与会计研究中心主任，兼任中国商业会计学会理事，重庆市审计学会副会长，重庆市会计学会常务理事。主要研究方向为：会计理论与方法。主讲《财务会计学》、《会计理论与方法》、《政府与非营利组织会计》等课程。先后在《管理世界》、《软科学》、《上海经济研究》、《经济问题研究》、《财务与会计》等期刊上发表学术论文70余篇，其中在重要期刊及CSSCI期刊上发表论文10余篇；著有《非营利组织会计准则研究》、《企业财务风险与预警》等4部学术专著；主持国家社科基金项目、教育部人文社科项目、重庆市重大决策咨询项目、重庆市科委项目、重庆市教委项目及多项横向课题，其中主持的重庆市重大决策咨询课题《重庆市政府科技投入资金监管系统研究》获重庆市发展研究奖三等奖，并获省部级教学成果一、二等奖2项。主持完成课题6项：①《西部地区政府支农专项资金投入方式及监管问题研究》，国家社会科学基金项目；②《重庆市教育融资风险与对策分析》，重庆市教委项目；③《世银贷款重庆环境项目评估研究》，重庆市财政局项目；④《基于协同创新的会计开放式人才培养模式研究》，重庆市教育规划项目；⑤《基于在线博弈系统的会计学研究生教学改革与实践探索》重庆市教委项目。
第一章 导论
第一节 研究背景及意义
第二节 研究内容与方法
第三节 研究创新与展望
第二章 理论基础与研究动态
第一节 研究的理论基础
第二节 国内外相关研究动态
第三节 理论回顾与研究评述
第三章 地方政府债券的市场发行及其投资主体比较分析
第一节 中美地方政府债券市场发展概述
第二节 我国地方政府债券的政策走向与审批发行
第三节 地方政府债券投资主体与发行方式比较
第四章 地方政府柜台债试点省市发行比较分析
第一节 我国地方政府柜台债发行的背景与机制
第二节 试点省市地方政府柜台债一级发行比较分析
第三节 试点省市地方政府柜台债二级发行比较分析
第五章 地方政府柜台债与国债柜台债比较分析
第一节 地方政府柜台债与记账式国债发行机制比较分析
第二节 地方政府柜台债与记账式国债一级发行比较分析
第三节 地方政府债券与记账式国债投资者结构比较分析
第四节 我国地方政府柜台债试点发行中存在的问题
第六章 我国地方政府债券流动性及其与国债的比较分析
第一节 我国地方政府债券市场状况分析
第二节 地方政府债券的流动性解构
第三节 地方政府债券与国债流动性评价的比较分析
第四节 地方政府债券与美国市政债的流动性比较与借鉴
第五节 制约我国地方政府债券流动性提升的障碍分析
第七章 地方政府债券的发行优化及其流通性提升
第一节 重庆市首次\"自发自还\"模式发债及其优化
第二节 重庆市通过商业银行柜台市场发行地方政府债券可行性分析
第三节 对我国地方政府债券流动性提升的展望
参考文献
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