*资本市场运作教程（第二版）_何小锋_9787800876462

《资本市场运作教程(第3版)》讲述了：我们在编写这套丛书时，注意把握好以下几点：一是要反映经济科学的新发展。不仅在结构上安排了环境经济学、网络经济学、知识经济学等新的分支，而且在内容上要反映经济学发展最新成果。二是内容表述既要完整、系统和科学，又要深入浅出，通俗易懂，尽可能用通俗的语言，表达深邃的理论。三是处理好编和著的关系。这套丛书不但吸引了国内外经济研究和教学的最新成就，也就是“编”，而且组合了作者的教研实践和教研成果，结合了作者对现实经济生活的理解，这也就是“著”。没有广泛取材的“编”，就难以拓宽读者的视野，把握本领域的脉络；没有在教研基础上的“著”，教材就会失去灵魂，就会脱离实际。四是注意“冷”和“热”的结合。我们要求，尽可能在讨论“冷”的基础理论问题时，折射出现实生活的逻辑和哲理，在讨论“热”的现实问题时，给人以理论上的满足感。

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第二，债务人集中度。证券化交易一般要求应收款的分布尽量分散，来自同一债务人和同一地区的应收款不得高于资产池中应收款总价值的一定百分比，具体比例会因特定债务人的信用评级不同而有所差异，信用级别较高的特定债务人所占的比例的最高限可以稍高些，而信用级别较低的债务人所占的比例的最高限相对较低。
（3）资产的转让
在贸易应收款从原始债权人资产负债表中向发起人账户，以及从发起人账户向特殊目的机构账户转移的过程中，双方一般会选择折价出售，折扣部分应收款可以保证有充足的现金流支付各种费用和本金利息。
（4）循环期、摊还期和提前摊还
贸易应收款的期限一般都比较短。在资产池中原有的应收款逐渐回收的同时，可以通过循环购买的方式，不断向资产池中注入新的应收款，以维持资产池的规模，从而保证证券化交易可以长达2～5年。
由于多数证券化交易都采取了循环购买的方式，开始阶段回收的应收款除了向投资者支付利息之外并不支付本金，而是用来购买新的合规应收款，这一阶段称为证券化交易的循环期，期限一般为几年。与循环购买相对应的是要求发起人必须有能力持续产生或购买到应收款。
循环期之后是1～4个月的摊还期，在这一阶段，不再有新的应收款注入资产池，债务人的还款主要用来向投资者摊还本金。摊还期的设计可以比应收款的平均偿付期延长一些，以防应收款回收时拖欠时间超出预期期限。
证券化交易的循环期和摊还期是事先规定的，但如果在循环期内发生触发事件，则循环期可能提前结束，发生提前摊还。触发事件的规定在不同的证券化交易中有所不同，一般来说包括以下两类：一类是与资产池有关的，例如违约拖欠的增加、付款期限的变化、资产池没有通过抵押充足性测试等；另一类是与资产池无关的，例如发起人破产、发起人的交叉违约、发起人进入法律程序或其他突发事件，例如发起人的重要子公司的出售等。

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